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为不可避免的事情做好准备:T+1不仅仅是美国面临的挑战

By Val Wotton, DTCC常务董事兼机构贸易加工总经理 (ITP) | 5 minute read | April 5, 2024

随着美国、加拿大和墨西哥步入加入tpp的轨道 T+1结算周期, 世界其他国家正忙着评估其影响, opportunities, implications, 以及将结算周期压缩到一个工作日所涉及的障碍. 而其他市场在考虑他们的选择, 英国和欧洲正在评估这一举措,我们应该期待他们在2024年下半年的某个时候发布报告,详细说明调查结果,以指导他们向T+1的迁移.

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这种多米诺骨牌效应并不奇怪, 鉴于美国股市是全球规模最大的股市,并将继续跻身最深的股市之列, most liquid, and most efficient, 根据证券业和金融市场vnsr威尼斯城官网登入(Sifma) 2023年第二季度报告. 北美向T+1的转变代表了金融生态系统的结构性变化,其他主要市场应该效仿,以协调与美国的结算周期.

走向次日结算

将全球结算周期加快到T+1,有助于确保主要金融市场保持竞争力,并变得更具弹性. That said, 在宏观层面上,每个市场和各个市场都需要研究一些重要的考虑因素.

For example, 英国和欧洲高度分散, 有超过30家中央证券存管机构在区内运作, 每个都有自己的截止时间和结算批运行. 这些都需要市场参与者的关注,以防无法实现真正的协调.

“向T+1的过渡可能会促使在国内以外有交易对手的公司审查和升级现有流程,并考虑对交易后涉及的所有各方进行调整, 设置保护区链.”

还有英国和欧洲, 亚洲将需要解决一些关键问题,比如不同的税收和法律体系带来的分散压力, varying regulations, 以及各地在资本管制要求上的细微差别, among others. 抛开市场和运营的复杂性不谈, 人们不能忽视缩短结算周期所带来的降低交易对手风险和提高资本效率的好处, 这就解释了为什么加速结算仍然是整个市场的一个关键话题.

亚洲内部和亚洲之间资本市场的联系日益紧密, the US, the UK, and Europe, 是否会进一步推动市场考虑转向T+1,以弥合与海外交易对手在结算周期中的偏差,并在国际层面上实现高效的交易处理.

随着缩短结算周期的发展逐渐在整个市场展开, 向T+1的过渡可能会促使拥有海外交易对手方的公司审查和升级现有流程,并考虑对参与交易后的所有各方进行调整, 设置保护区链.

这是一个在公司层面和整个生态系统层面实现技术现代化和流程提升的机会,以满足缩短结算周期和不断变化的监管和市场要求的需求. 端到端自动化和无接触处理是实现加速结算的不可否认的基石. 在当今不可预测的vnsr威尼斯城官网登入领域,变化的速度和速度, 公司不应该等到最后一刻才去寻找解决方案,以应对被压缩的结算周期.

扩展网络连接

对于市场参与者, 成功转向缩短结算时间的一个关键因素是,通过利用技术实现自动化的非接触式交易处理和清算和结算的通信标准化,消除交易后流程中的人工流程和人为干预. 无接触工作流程可以帮助加快交易生命周期, 快速识别问题和异常, 降低与手工流程相关的风险, 并确保为操作基准和合规性目的提供审计跟踪.

扩大市场准入,让更多的市场参与者参与, 非接触式工作流程可以扩展到与机构经纪人集成,而不仅仅是让机构投资者和经纪人/交易商受益,从而形成三方匹配的工作流程, 通过更广泛地与欧洲和亚洲的中央结算银行建立联系,以实现结算效率,从而帮助释放清算机会.

In a similar vein, 像唯一事务标识符(uti)这样的标准是重要的行业一致同意的格式,可以利用它为市场参与者提供透明度和公共通信协议. 在所有平台上使用uti将确保在整个交易生命周期中对交易的移动有更大的可见性——允许相关方跟踪任何给定交易的状态, at any time, 在生态系统的任何地方,实现加速定居的关键.

At the same time, 贸易问题和例外情况可以迅速发现和解决, 有效地将公司层面的交易与下游的结算和结算系统连接起来. 这可以提高在CSD级别识别和配对交易信息的速度,以减少延迟,并促进在T+1时代提高结算效率.

无触控不只是幻想

跨国界和csd采用非接触式工作流程不仅仅是纯粹的理论. 港交所Synapse综合结算平台现已与存管信托及结算公司相连.(DTCC)的机构交易处理(ITP)服务套件-使全球投资者和港交所参与者能够利用跨境交易的中央匹配来创建交易数据的“黄金来源”,供清算经纪人和托管人同时处理.

非接触式工作流程通过自动交易确认帮助解决时区和结算周期差异, 结算通知和异常处理过程通过Synapse的实时链接. 这一功能对于管理紧张的结算周期至关重要,比如中国的T+0市场,全球投资者可以通过DTCC的ITP服务利用Synapse平台,通过北向的沪港通在上海或深圳证券交易所交易合格的中国证券或a股.

沪港通是一项跨境计划,允许外国投资者进入中国股市,而无需获得境内合格境外投资者(QFI)许可证,即可将其风险投资保持在香港.

通过连接交易后生命周期中的点,消除操作效率低下,并确保从交易执行到结算最终在csd层面上的透明度和监督, 交易可以更快地进行,更有信心进行结算,从而促进向更安全的金融体系迈进, more efficient, 弹性金融体系.

本文最初发表于 WatersTechnology on March 13, 2024.

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Val Wotton

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